發(fā)布時間: 2015-11-18 瀏覽量：2703次
簽5684萬美元設備鋼結構大單，占2014收入27%。公司11月17日公告收到由馬來西亞國家石油公司、美國福陸和法國德希尼布公司聯合成立的PRPC設施與設備有限公司發(fā)出的5684.4993萬美元設備鋼結構制作訂單，約合人民幣3.62億元（按1:6.3740匯率換算），約占公司2014年收入27%，訂單最后完成時間2017年11月11日。馬來西亞國家石油公司是全球最大石油天然氣全產業(yè)鏈綜合性公司之一；美國福陸和法國德希尼布在ENR2015全球國際承包商排名中分列第12和第6位，尤其在全球石化工程領域實力雄厚。
■訂單有望顯著增厚公司未來盈利，更多訂單或可期。設備鋼結構主要用于石化、電力（火電）等行業(yè)大型設備和設施，其毛利率和凈利率顯著高于公司汽車鋼輪和建筑廠房鋼結構業(yè)務（公司2014年汽車鋼輪毛利率14.21%，鋼結構整體毛利率23.18%），參考面向國內電力行業(yè)鋼結構市場的可比公司大金重工2014年凈利率15.4%，本次訂單或可在2016-2017年貢獻凈利潤5575萬元（占2014年凈利潤的141%）。我們認為公司建筑鋼結構訂單斬獲未來有望持續(xù)，基于（1）公司設備鋼結構項目經驗豐富，與日本JGC、JFE、千代田、法國德希尼布、美國福陸、韓國KC、中石化煉化等國內外知名承包商均有合作；（2）雖然石油價格仍處低位，但是馬油等石油天然氣公司資本開支保持穩(wěn)定，增速有所回升，以馬來西亞國家石油公司為例，1Q15~3Q15馬油單季資本開支和同比增速分別為121億馬幣（下滑30.5%），198億馬幣（增長47.7%）和179億馬幣（增長9.3%）。
■產業(yè)轉型方向明確，值得期待。公司在10月26日已公告投資5000萬元設立運通天下物聯網有限公司，產業(yè)轉型方向明確（公告顯示公司未來通過智能輪圈等優(yōu)質戰(zhàn)略性項目切入物聯網新興產業(yè)領域，同時發(fā)展汽車零部件O2O平臺），有望與現有主業(yè)產生協(xié)同，進一步提升公司盈利能力。
■投資建議：維持“買入-A”投資評級，上調6個月目標價至35.00元。考慮行業(yè)整體景氣和公司設備鋼結構接單情況，下調2015年盈利預測，上調2016和2017年盈利預測，預計公司2015年-2017年的收入增速分別為4.5%、35.7%、25.8%，凈利潤增速分別為10.3%、109.5%、35.0%，EPS分別為0.21元、0.43元和0.58元（原為0.33元、0.42元和0.53元），上調6個月目標價至35.00元。
閩公網安備 35021102000055
